Investasi & Penanaman Modal

Struktur investasi dan kepemilikan sahamInvestment and shareholding structures

← Semua layanan ALLMAR Law & InvestmentAll ALLMAR Law & Investment services

Jawaban singkatShort answer

Struktur investasi dan kepemilikan saham adalah layanan ALLMAR Law & Investment.Investment and shareholding structures is a service by ALLMAR Law & Investment.

Cara uang masuk ke perusahaan menentukan siapa yang mengendalikan, siapa yang menikmati hasil, dan bagaimana semua pihak dapat keluar di kemudian hari. Investor yang masuk lewat saham biasa berbeda posisinya dengan investor yang masuk lewat pinjaman yang dapat dikonversi. Jasa konsultasi struktur investasi membantu Anda memilih bentuk dan susunan kepemilikan yang sesuai dengan tujuan bisnis serta tetap sejalan dengan hukum Indonesia.

Siapa yang membutuhkan layanan ini

  • Pendiri startup yang akan menerima pendanaan pertama.
  • Pemilik usaha keluarga yang ingin membuka pintu bagi investor tanpa kehilangan kendali.
  • Investor yang ingin masuk ke perusahaan Indonesia dan menimbang bentuk penyertaan.
  • Grup usaha yang ingin menyusun kepemilikan melalui perusahaan induk atau kendaraan investasi.

Pilihan instrumen investasi

Saham biasa

Investor memperoleh saham dengan hak suara dan hak dividen yang sama dengan pemegang saham lain. Paling sederhana, tetapi memberi perlindungan terbatas bagi investor.

Saham dengan klasifikasi berbeda

UU Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas memungkinkan anggaran dasar menetapkan satu atau lebih klasifikasi saham, misalnya saham dengan atau tanpa hak suara, saham dengan hak khusus mencalonkan anggota direksi atau komisaris, atau saham yang memberi hak dividen lebih dahulu. Klasifikasi ini harus dimuat di anggaran dasar.

Pinjaman yang dapat dikonversi

Investor memberikan pinjaman yang kelak dapat dikonversi menjadi saham pada putaran pendanaan berikutnya. Konversinya tetap harus melalui keputusan RUPS dan penerbitan saham baru sesuai UU PT, sehingga perjanjiannya perlu disusun dengan memperhatikan mekanisme tersebut.

Kepemilikan melalui perusahaan induk

Pemegang saham dapat memiliki perusahaan operasional secara tidak langsung melalui holding, baik di dalam maupun di luar negeri. Struktur ini berdampak pada pajak, pelaporan pemilik manfaat, dan status penanaman modal.

Unsur yang dirancang dalam struktur kepemilikan

  • Tabel kepemilikan. Porsi saham setiap pihak sekarang dan setelah pendanaan berikutnya.
  • Kendali. Hak suara, hak menunjuk pengurus, dan keputusan yang memerlukan persetujuan khusus.
  • Perlindungan dilusi. Hak memesan saham lebih dahulu ketika perusahaan menerbitkan saham baru.
  • Insentif karyawan. Rencana kepemilikan saham bagi karyawan kunci dan cara penerapannya di PT tertutup.
  • Jalan keluar. Mekanisme penjualan saham, hak ikut menjual, dan opsi beli kembali.

Alur kerja jasa konsultasi struktur investasi

  1. Pemahaman tujuan. Kami menggali tujuan pendiri dan investor, rencana pendanaan, serta batasan yang tidak bisa ditawar.
  2. Pemeriksaan kondisi saat ini. Anggaran dasar, susunan pemegang saham, dan perjanjian yang ada ditelaah.
  3. Alternatif struktur. Kami menyusun dua atau tiga pilihan beserta kelebihan, risiko, dan dampak hukumnya. Untuk dampak pajak, kami berkoordinasi dengan konsultan pajak Anda.
  4. Dokumentasi. Struktur yang dipilih dituangkan dalam perubahan anggaran dasar, perjanjian investasi, dan perjanjian pemegang saham.
  5. Pelaksanaan dan pencatatan. Kami mendampingi RUPS, akta, pencatatan di AHU, pelaporan pemilik manfaat, dan pemutakhiran OSS.

Hal yang perlu diperhatikan untuk investor asing

Masuknya investor asing dapat mengubah status perusahaan menjadi PT PMA, dengan konsekuensi batas kepemilikan per bidang usaha dan ketentuan nilai investasi. Struktur yang dirancang harus memperhitungkan hal ini sejak awal. Struktur pinjam nama untuk menghindari batas kepemilikan dilarang oleh Undang-Undang Penanaman Modal.

Kesalahan umum

  • Menjanjikan saham kepada banyak pihak secara lisan tanpa tabel kepemilikan yang jelas.
  • Mengatur klasifikasi saham hanya di perjanjian, tanpa dimuat di anggaran dasar.
  • Menerima dana investor sebagai setoran modal sebelum akta penambahan modal dibuat.
  • Tidak memperhitungkan dilusi pendiri pada putaran pendanaan berikutnya.

Contoh sederhana

Dua pendiri masing-masing memegang separuh saham. Seorang investor bersedia menanamkan dana dengan syarat memperoleh hak menunjuk satu komisaris dan hak veto atas penjualan aset utama. Alih-alih memberi investor saham mayoritas, struktur dapat memakai klasifikasi saham dengan hak khusus mencalonkan komisaris, ditambah daftar keputusan yang memerlukan persetujuan investor dalam perjanjian pemegang saham. Pendiri tetap memegang kendali harian, sedangkan investor mendapat perlindungan yang ia butuhkan.

Waktu dan faktor biaya

Konsultasi awal dan memo pilihan struktur dapat disiapkan relatif cepat. Pelaksanaan penuh, termasuk negosiasi dokumen dan pencatatan, bergantung pada jumlah pihak dan kecepatan kesepakatan. Faktor biaya meliputi kerumitan struktur, jumlah dokumen, kebutuhan dwibahasa, dan keterlibatan pihak asing.

Tim ALLMAR Law & Investment (unit Hukum & Perizinan, law.allmar.co.id) dapat membantu Anda merancang struktur investasi dan kepemilikan saham yang jelas, seimbang, dan siap untuk tahap pertumbuhan berikutnya.

The shareholding structure in Indonesia you choose at the start shapes control, tax, financing and exit options for years. Many foreign investors focus on getting the PT PMA set up quickly and only think about structure when a new investor arrives or a dispute begins. A little design work up front avoids expensive restructuring later.

Questions that drive the structure

  • Who are the investors, and will more join later?
  • Are any activities subject to foreign ownership caps?
  • Will the company raise debt from shareholders or banks?
  • Where will profits be distributed, and how will an exit happen?
  • Do any partners contribute expertise or assets rather than cash?

Direct ownership or through a holding

Investors can hold shares in the PT PMA directly as individuals, through a foreign holding company, or through an Indonesian holding company. Direct individual ownership is simple but can complicate succession and transfers. A foreign holding can make it easier to bring in co-investors and to sell, but treaty eligibility and anti-abuse rules must be considered. An Indonesian holding suits groups with several local subsidiaries. Tax advice should be part of this decision.

The two-shareholder rule

A PT, including a PT PMA, needs at least two shareholders. A sole foreign investor therefore commonly uses two related entities, or an individual and a company, as shareholders. Each shareholder must be a genuine owner of its shares; nominee arrangements are prohibited.

Share classes and rights

Indonesian company law allows the articles to create different classifications of shares, for example shares with or without voting rights, shares with special rights to nominate board members, or shares with preferential dividends. These can be used to give an investor protective rights without majority ownership, as long as the classes are clearly set out in the articles and comply with the Company Law. At least one class must carry voting rights.

Designing a shareholding structure in Indonesia with a local partner

Where an activity is capped, a local partner holds the remaining shares. To make this workable:

  • choose a partner who brings genuine value, such as licences, market access or operations;
  • agree governance in a shareholders' agreement and mirror key points in the articles;
  • set out funding obligations and dilution mechanics;
  • include deadlock and exit provisions from day one.

Capital and shareholder loans

Equity and shareholder loans are both common ways to fund a PT PMA. The balance affects tax deductibility of interest, which is subject to debt-to-equity rules, as well as investment reporting and the minimum capital expectations for foreign investment companies. Foreign currency loans may also have reporting obligations to Bank Indonesia.

How we design your structure

  1. Understand your investors, business plan and exit expectations.
  2. Check ownership limits and sector rules for each activity.
  3. Compare two or three structure options with their legal and practical implications.
  4. Coordinate with your tax adviser on holding locations and funding.
  5. Implement through the articles, shareholders' agreement, deeds and filings.

Mistakes to avoid

  • Putting shares in the name of a trusted local individual as a nominee.
  • Giving a minority partner rights that block every decision.
  • Ignoring how a future investor will enter the structure.
  • Funding entirely through loans without checking tax and investment rules.
  • Choosing a holding location without considering its tax treatment.

Timing and cost factors

Designing a structure for a single PT PMA with one investor is relatively quick. Multi-investor, multi-jurisdiction structures with share classes and holding layers take more analysis and negotiation. Fees depend on the number of options analysed and the documents to be prepared.

The ALLMAR Law & Investment team can help you design a shareholding structure that fits your business plan and Indonesian rules, and implement it in your company documents.

Pertanyaan umumFAQ

Apakah PT boleh memiliki lebih dari satu jenis saham?Can a single foreigner own a PT PMA alone?

Boleh. UU PT memungkinkan anggaran dasar menetapkan klasifikasi saham, misalnya saham tanpa hak suara atau saham dengan hak dividen lebih dahulu.A PT needs at least two shareholders, so a sole investor typically uses two related entities or an individual plus a company.

Apa itu pinjaman konversi?Can Indonesian companies have different classes of shares?

Pinjaman yang menurut perjanjian dapat diubah menjadi saham di kemudian hari. Konversinya tetap harus melalui keputusan RUPS dan penerbitan saham sesuai UU PT.Yes. The articles can create share classifications with different voting, nomination or dividend rights, provided at least one class has voting rights.

Apakah masuknya investor asing mengubah status PT?Should I hold my PT PMA through a foreign holding company?

Ya. PT yang memiliki pemegang saham asing berstatus PT PMA dan wajib mengikuti ketentuan penanaman modal asing.It can help with co-investors and exits, but tax treaty and anti-abuse rules must be checked with a tax adviser.

Bagaimana memberi saham kepada karyawan di PT tertutup?Can shareholder loans fund a PT PMA?

Bisa melalui penerbitan saham baru, pengalihan saham dari pendiri, atau opsi saham yang diatur dalam perjanjian, dengan tetap mengikuti prosedur RUPS dan anggaran dasar.Yes, but debt-to-equity rules, investment reporting and minimum capital expectations should be considered.

Berlangganan info regulasi & tips usaha dari ALLMARSubscribe to ALLMAR regulation updates & business tips